內(nèi)卷時(shí)代的(de)公衆号創作(zuò)
發布時(shí)間(jiān)：2021-05-25 | φ$© 來(☆γφlái)源: 川總寫量化(huà)
作(zuò)者：石川
摘要(yào)：2016/05/25 — 2021/05/25δ 。心有(yǒu)所信，方能(néng)行(xín☆₩g)遠(yuǎn)。期待下(xià)一(yī)個(gè)♠™五年(nián)。
“要(yào)不(bù)我們定期寫點東(dōng)西(xī)吧(b&•®a)？”
這(zhè)是(shì)運營公衆号之初，我和(hé)合夥人(rén)念叨的(×£de)一(yī)句話(huà)。我們一(£π≈♣yī)拍(pāi)即合，準備掄起膀子(zǐ)開(kāi)幹。然而過了(leλ↔♠)兩個(gè)禮拜，他(tā)們就(jiù)寫不(bù)動了(∏÷★€le)，于是(shì)上(shàng)面這(zhè)句話(huà)✘&$就(jiù)變成了(le)“要(yào)不(bù)我定期寫點 'σΩ東(dōng)西(xī)吧(ba)？”。
從(cóng) 2016 年(nián) 5 月(yu≈Ωè) 25 日(rì)第一(yī)篇推送到(dào✔£₽)今天，一(yī)晃五年(nián)。
在這(zhè)樣一(yī)個(gè)時(shí)點，我們不(§÷↑bù)聊 papers，隻談心聲，為(wè₽α ∑i)了(le)更好(hǎo)的(de)收拾心情再∞£α 出發。過去(qù)兩年(nián)，想必各位小(xiǎo)夥伴都(d§> ōu)聽(tīng)到(dào)了(le)一(yī)個(×gè)詞 —— 內(nèi)卷。其實，公♠>衆号的(de)創作(zuò)也(yě)多(duō)少(shǎo)受到(dào)&£內(nèi)卷化(huà)的(de)影(yǐng)響。讓我給©'你(nǐ)舉兩個(gè)例子(zǐ)。
首先，一(yī)些(xiē)我關注的(de)非常幹§ π貨的(de)量化(huà)投資公衆号都(dōu)不(bγ≠∑ù)約而同地(dì)降低(dī)了(le)發文(wéπ♦n)的(de)頻(pín)率，以此來(lái)保證γ₽文(wén)章(zhāng)質量。但(dàn)這δ®ε¶(zhè)也(yě)不(bù)是(shì)壞事(shì)兒(érΩ Ω≤)。随著(zhe)大(dà)家(jiā)的(£§γde)知(zhī)識儲備越來(lái)越多(duō)，一(yī)定會(huì←↔π∞)希望看(kàn)到(dào)更有(yǒu)深度的(de)文→σ¶(wén)章(zhāng)（比如(rú)兩年(nián)前可(kě) ×↔✔能(néng)精讀(dú)一(yī)篇實證研究就(jiù£>)很(hěn)好(hǎo)，但(dàn)如(rλ∞↑ú)今再寫這(zhè)樣的(de)文(wé→×n)章(zhāng)就(jiù)差點意思）。創作(zuò)更有(yǒu)深∑$™度的(de)文(wén)章(zhāng)自(zì)然需要(yào)花( £huā)費(fèi)更多(duō)的(de)×α¶精力，因此降低(dī)頻(pín)率保證質量是(s'÷βhì)順其自(zì)然的(de)結果，隻不(bù)過有(yǒu)了(le)些(×≥♣xiē)許內(nèi)卷的(de)味道(dào)。
盡管如(rú)此，一(yī)些(xiē)公衆号依然♦★令人(rén)驚喜。在此，我想特别推薦一(yī)個(gè) —— α₽九号線（ID：fund7766），它的(de)✘€主要(yào)內(nèi)容是(shì)關于基金(jīn)投資、大(dà)類•¥♠資産配置、行(xíng)業(yè)輪動這(zhèγ↕→)三方面的(de)理(lǐ)論介紹和(hé)中國(guó)市(shì)場(chβ★≠ǎng)實證，幹貨十足。九号線的(de)主理¥β(lǐ)人(rén)十分(fēn)靠譜，這(zhè)個(g ↔è)公衆号的(de)文(wén)章(zhāng)我也(yě)是(shγì)每期必看(kàn)。此外(wài)，εδ∞ [因子(zǐ)動物(wù)園] 和(hé) [Chihiro Quan≤€titative Research] 也(yě)經∑₩γ常給我提供創作(zuò)的(de)靈感。
再來(lái)看(kàn)第二個(gè)例子(zǐ)。2017 年( ¶>nián) 10 月(yuè)，我寫了(le)一(←₽©yī)篇《繞不(bù)開(kāi)的(de)隔夜≤∞收益率》，裡(lǐ)面的(de)觀點是(shì) T + 1 交 易機(jī)制(zhì)造成昨收買入較今開(k↕&←āi)買入多(duō)了(le)一(yī)個(gè)賣出的(de)權>☆利，而隔夜負收益就(jiù)是(shì)獲得(de)這(zhè)個(gè)權利¥♥♥所付出的(de)成本。無獨有(yǒu)偶，在 2020 年(nián) 1™♣↕2 月(yuè)某中文(wén)頂刊的(de)一§§(yī)篇論文(wén)中，出現(xiàn)了(le)相(xiàng)似π的(de)觀點和(hé)措辭。
隻不(bù)過因為(wèi)我語文(wén)不(bù)太好(hǎoλ÷)，寫了(le)錯(cuò)别字，把“權利”寫成了(le)“權力”，∑→≥所以别人(rén)的(de)版本才更正确。這(zhè)個(gè)巧合不(bù)禁讓我感慨內(nèi±∞≈)卷時(shí)代“Great minds ↕∞think alike”。Anyway，不(bù)管是(shì)發中↓←文(wén)頂刊還(hái)是(shì)公衆号，我們都(dōu)有(yǒu)美<≤(měi)好(hǎo)的(de)未來(lái)。
言歸正傳。
作(zuò)為(wèi)身(shēn)處內(nèi)₩₹δ 卷大(dà)潮中的(de)一(yī)員(≈₩ yuán)，我也(yě)從(cóng) 2020 年(nián)開(kāi)始≤©π∏降低(dī)了(le)碼字的(de)頻(pín)率，隻為(wèi₹≤)确保每篇文(wén)章(zhāng)都(dōu)能(néng)帶給願意看(k♦•àn)的(de)朋(péng)友(yǒu)一(yī)些(xiē)收獲。在過Ωε去(qù)五年(nián)，公衆号寫作(zuò)始終遵®↕£循以下(xià)三點原則。
首先是(shì)“先要(yào)令自(zì)己滿意，才能(néng•γ)讓讀(dú)者放(fàng)心”。這(zhè)并非僅是(shì)一(yī)'λ§句調侃，而是(shì)我真切的(de)初衷。寫公衆号于己是$§≤(shì)對(duì)知(zhī)識的(de)₹≠÷總結和(hé)梳理(lǐ)。若在這(zhè)之外(↑₽ wài)還(hái)能(néng)和(hé)志(zhì)同道(dào)合的¶Ω(de)小(xiǎo)夥伴們碰撞出一(yī)™←₽些(xiē)思維的(de)火(huǒ)花(huā)，那₽★®♣(nà)對(duì)我來(lái)說(shuō)則是(sh™≤ì)莫大(dà)的(de)寬慰。本著(zhe)這(zhè)個(gè♦¥←)初心，公衆号一(yī)定會(huì)把質量放(fàng)在第一(yī)位→ ，甯缺毋濫。
其次是(shì)任何觀點和(hé)結論都(dōu)力争有(yǒu)出→♥處（或者來(lái)自(zì)學術(shù)文(wén)獻，或者來(lái ↓)自(zì)自(zì)己的(de)實證結果）。熟悉公衆ββ号的(de)老(lǎo)朋(péng)友(y©≠₹ǒu)一(yī)定會(huì)有(yǒu)這(zhè)樣的(•≤★≥de)感受，就(jiù)是(shì)我從(cóng)π 不(bù)吝惜引用(yòng)參考文(wén)獻。≈"≤↕這(zhè)背後的(de)原因（哦，當然不(bù)是×>(shì)為(wèi)了(le)湊字數(shù)） ≥φ§是(shì)希望在需要(yào)嚴謹的(de)地(dì) ε方做(zuò)到(dào)必要(yào)的(de)嚴謹。
搞量化(huà)投資的(de)時(shí)間(j∞≥βiān)越長(cháng)，就(jiù)越體(tǐ)會(ε×♥huì)到(dào)抛出任何觀點都(dōu)應該有(yΩ• ǒu)數(shù)據的(de)支持、有( ↓±™yǒu)假設檢驗結果的(de)支持，絕不(bù)能(néng)張嘴就(j↑↔δiù)來(lái)（比如(rú) XX 行(σ∏>xíng)業(yè)未來(lái) YY 年(nián)的¥(de)盈利有(yǒu)确定性）。前不(bù)久λ₽，[量化(huà)投資與機(jī)器(q≈ ì)學習(xí)] 公衆号搞過一(yī)個( gè)調查，讓讀(dú)者用(yòng)一(yī)句話(huà)證×♣明(míng)自(zì)己是(shì)搞量化®★(huà)的(de)，不(bù)知(zhī)道(dào)“Show✔♥$® me the data”是(shì)否入選了(le)。
最後一(yī)點是(shì)公衆号從(cóng)不(bù)抵觸寫長(chá★≤∏φng)文(wén)（事(shì)實上(shàng)，很(hěn)多(duō)都♦σ↑♠(dōu)是(shì)長(cháng)文(wén)）。我樸素的(€≈₹de)想法是(shì)，如(rú)果一(yī)篇長(cháλ∏™'ng)文(wén)能(néng)把問(wèn)題說(s¶×∑ huō)清楚，那(nà)就(jiù)寫好(hǎo)了(le)；我的(de)偏α₹∞執不(bù)允許我把它拆成幾部分(fēn)。當然，萬事 δ(shì)無絕對(duì)。對(duì)于一(yī)些(xiē)話(↕$÷huà)題，當內(nèi)容存在明(míng$÷€)顯的(de)進階時(shí)，寫成系列無疑是(shì≠≤×)更優的(de)選擇。
在未來(lái)的(de)創作(zuò)中，希望這(zΩ∞γ₽hè)三個(gè)标簽和(hé)公衆号始終相(xiànα"₹g)随。
借五周年(nián)總結這(zhè)樣一(yī)個(gè)機( ♦jī)會(huì)，我還(hái)希望向一(yī)γ×®些(xiē)公衆号的(de)新朋(péng)友(y♠✔≠↕ǒu)推薦一(yī)些(xiē)“老(lǎoπ±)古董”文(wén)章(zhāng)。如(rú)今，公衆号有(yǒu)幸獲得' (de)了(le) 4 萬+ 小(xiǎo)夥伴的(de)支持，↕<但(dàn)在 2017/18 年(ni→₩án)的(de)時(shí)候，公衆号大(dà)概隻有(yǒu) 3 δ₹§位數(shù)（撐死 4 位數(shù)冒頭）的(deΩε)關注者。因此，一(yī)些(xiē)早''期創作(zuò)的(de)，我認為(wèi)非常有(yǒu)價值的(de)文 γ (wén)章(zhāng)并沒有(yǒu)太多(duō)的(de)閱讀(d×↕≠ú)量。
對(duì)于此，我其實考慮過參照(zhào)“名偵探柯南(n∏←×án)”（興趣暴露貼）搞個(gè)什(shén)麽“重印↓ $版”，甄選一(yī)些(xiē)老(lǎo)的(de)文(wén)章♥Ω(zhāng)再重推送一(yī)次，但(dàn)最終這(zhè)§ Ω個(gè)決定還(hái)是(shì)沒能(∑♦εnéng)跨過我心裡(lǐ)的(de)坎兒(ér)，所以也(y'βεě)就(jiù)不(bù)了(le)了(le)之。然而，在今天這(zhè)≠∑樣一(yī)個(gè)場(chǎng)合，不(bù)妨宣傳幾篇舊(jiù€∏)文(wén)。
以下(xià)列出了(le) 2016 到(dào) 2α₹≤₽020 年(nián)之間(jiān)（主要(yào >)是(shì) 2019 年(nián)以前的(de)）的λ&♠(de)文(wén)章(zhāng)中我比較滿意的(de) 1✘↔γ♠0 篇，供各位參考。我猜想它們會(huì)給一(yī)些(x×÷σ₩iē)朋(péng)友(yǒu)帶來(l$σái)這(zhè)樣的(de)感受：“我就(jiù)是(shì)看αδΩ(kàn)了(le)這(zhè)篇，認識了(le) [川總寫量化§×(huà)]”。
《獲得(de)諾獎的(de)行(xíng)為(wèi)金(♦₩↑αjīn)融學是(shì)怎麽一(yī)回事(shì)？》
《帶你(nǐ)正确理(lǐ)解 Hurst 指數(shù)和(hé)分(f±±★↑ēn)數(shù)布朗運動》
《Black-Litterman 模型 —— 貝葉☆"←★斯框架下(xià)的(de)資産配置利器(qì)》
《你(nǐ)真的(de)搞懂(dǒng)了(l÷π§©e)風(fēng)險平價嗎(ma)？》
《凱利公式，從(cóng)賭場(chǎng∏δ &)到(dào)量化(huà)投資》
《在追逐 p-value 的(de)道(dào)路(lù)上(shàn"σ™φg)狂奔，卻在科(kē)學的(de)道(dà✘₩o)路(lù)上(shàng)漸行(xíng)漸遠(yuǎn)》
《股票(piào)多(duō)因子(zǐ)模型的(de)回歸檢驗》
《Anomalies, Factors, and>α Multi-Factor Models》
《機(jī)器(qì)學習(xí)時(shí)代的(de)回♥≥測規程》
好(hǎo)了(le)，以上(shàng)就(jiù)是(shìπ<)我想說(shuō)的(de)話(huà)。
五年(nián)很(hěn)短(duǎn)，在踐行(xíng)量化↑<≈☆(huà)投資的(de)道(dào)路(lù)上(shàng)，時(shí÷')光(guāng)轉瞬即逝；五年(nián)也(Ω"yě)很(hěn)長(cháng)，在積累✔π知(zhī)識的(de)過程中，我和(h₹ é)各位一(yī)樣，片刻不(bù)敢怠慢(màn)。期待今後能(¶π£néng)夠繼續和(hé)諸位共同進步，見(jiàn)證≤≤$中國(guó)量化(huà)投資的(de)γ>蓬勃發展。
最後，感謝(xiè)和(hé)公衆号一(yī)起™σ♣'走過的(de)每一(yī)位朋(péng)友(yǒu)，感•™謝(xiè)你(nǐ)的(de)信任與陪伴。希望在未來(l¶δ≈ái)，公衆号依然如(rú)你(nǐ)期望的(de)樣子(zǐ)。
免責聲明(míng)：入市(shì)有(yǒu)風(fēng)險，投資需謹慎。在<&Ω任何情況下(xià)，本文(wén)的(de)內(nèi)容、信息₽★♠及數(shù)據或所表述的(de)意見(jiàn)并不(bù"σ€&)構成對(duì)任何人(rén)的(de)φ★×投資建議(yì)。在任何情況下(xià)，本文(wén) ÷作(zuò)者及所屬機(jī)構不(bù)對(duì)任何人(rén)因使用(★★¶εyòng)本文(wén)的(de)任何內∞(nèi)容所引緻的(de)任何損失負任¥何責任。除特别說(shuō)明(míng)外(wài)，文(w>™♠én)中圖表均直接或間(jiān)接來(lái)自$™(zì)于相(xiàng)應論文(wén)，僅為(wèi)介'↔紹之用(yòng)，版權歸原作(zuò)者和(hé)期刊所有(yǒu)。